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澳门威尼斯人手机版网址:投资者料薪资和能源成本上升将冲击美企利润

时间:2019/4/4 14:25:51  作者:  来源:  查看:1  评论:0
内容摘要:  投资者担忧,薪资和能源成本不断上升将侵蚀企业利润,威胁长达十年的美股牛市。  经济学家预计,劳工部周五公布的3月份就业报告将显示当月薪资强劲增长。2月份薪资增速创近10年来最高水平,近一年多来美国薪资出现了加速增长势头。  同时,能源价格也大幅上涨。受石油输出国组织(Orga...
  投资者担忧,薪资和能源成本不断上升将侵蚀企业利润,威胁长达十年的美股牛市。

  经济学家预计,劳工部周五公布的3月份就业报告将显示当月薪资强劲增长。2月份薪资增速创近10年来最高水平,近一年多来美国薪资出现了加速增长势头。

  同时,能源价格也大幅上涨。受石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称:欧佩克)牵头的减产行动以及美国制裁委内瑞拉和伊朗推动,美国原油期货价格1-3月大涨32%,创2009年以来的最大单季百分比涨幅。

  一些投资者表示,这些成本可能拖累企业盈利能力,成为股市面临的另一道障碍。目前欧洲经济放缓正削弱美国经济增长。同时,低迷的通胀推动美联储将利率维持在低位,促使投资者追逐股票等风险更高的资产。

  投资管理公司Eagle Asset Management战略收入董事总经理James Camp称,在周期的后期工资通常会上升。他表示,油气价格也带来越来越大的拖累,不过他对此并不是很担心,因为能源行业有能力在短时间内增加产量。

  Camp称,所有这些因素综合起来意味着利润率处于峰值水平。

  得益于共和党减税和经济迅速增长,大型美国公司去年底可能实现了前所未有的利润。据1999年以来的FactSet数据,去年第四季度标普500指数成分股的净利润率触及10.7%,创记录最高水平。

  利润激增是股市创纪录的牛市行情背后的一个主要因素。不过,由于员工从长时间的经济扩张更多获益,一些投资者目前认为利润率未来将只降不升。

  据美国劳工部的数据,2月份平均时薪同比上升3.4%,这是失业率处于低位且不断下滑造成薪酬上升的全球趋势的一部分。这是分析人士下调今年利润增长预期的原因之一。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)股票及衍生品策略美国主管Greg Boutle表示:“我们担心的是劳动力市场能否持续走强、经济增长是否放缓。”他说,薪资上涨和收入增长放缓的双重影响,可能会对非必需消费品和工业领域等劳动密集型企业造成尤其严重的打击。

  困扰基金经理的一个问题是,由于繁复全球供应链的发展和亚马逊(1820.7, 6.72, 0.37%)公司(Amazon.com Inc., AMZN)的扩张,公司更难通过提价的方式将成本转嫁给客户。

  这可能有助于控制通货膨胀,即意味着美联储加息的可能性降低。衡量市场对未来10年通胀率预期的盈亏平衡通胀率已在美联储2%的目标之下徘徊超过四个月。

  金融机构Wilmington Trust股票研究主管Andy Hopkins表示,面对亚马逊和沃尔玛(97.19, 0.25, 0.26%)(WalMart Inc., WMT)的大幅降价,食品类公司最近蒙受了损失,因为他们没法提价。

  百达财富管理(Pictet Wealth Management)高级经济学家Thomas Costerg表示:“随着工资增速接近4%,你就要开始担忧衰退了。”他表示,由此造成的利润率挤压是担心这轮牛市的三个主要原因之一。另外两个原因分别是消费信贷状况恶化和长期债券收益率降至短期债券收益率以下,也就是所谓的收益率曲线倒挂,往往在经济衰退之前出现。这种倒挂趋势最近有所逆转,不过长期债券收益率仍低于2018年的高点。

  工资再次成为小企业的重点关注问题。全国独立企业联合会(National Federation of Independent Business)的数据显示,声称劳动力成本是本企业头号问题的企业主比例在2月升至10%,为1986年该联合会开始报告这项数据以来的最高水平。


  当然,相比劳动力成本,这些小企业还是更加关注劳动力品质、税收和监管问题。此外,一些投资者和策略师也还比较冷静。即使最近工资增幅有所上升,但与此前几轮经济扩张的后期情况相比,这种增速仍然显得缓慢。

  Fisher Investments投资政策委员会成员Aaron Anderson表示:“你会看到,利润率会出现一些缩水,但我认为这个情况不会持续太久,也不会有大问题。”

  摩根大通(105.35, 0.21, 0.20%)(JPMorgan Chase)股票策略师Mislav Matejka已告诉客户,不要太担心利润率。利润率通常与大宗商品价格同步上升,经济走强会推动二者走高。他表示,即使工资在一定程度上削弱企业盈利能力,消费者消费能力的增强也会在整体上对销售有好处。

  不过,也有人担心投入成本的上升和放缓的经济可能给汽车等劳动密集型行业和债务水平高的企业带来麻烦。

  Eagle Asset Management的Camp称,如果利润率面临成本方面的压力(即使过程缓慢),同时收入随着增长放缓而下降,那么真正的问题是,未来哪些公司的资产负债表是最强的。

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